Leul va avea un an agitat

Radu GEORGESCU

Leul trebuie să facă faţă anul acesta presiunilor depreciative, atât locale cât şi externe, în ciuda parcursului pozitiv al economiei. Principalul factor local este reprezentat de finalul ciclului  parlamentar, care în august 2012 împingea euro la recordul de 4,6481 de lei, în condiţiile acutizării, la vremea respectivă, a crizei datoriilor publice ale statelor din grupul PIGS, în frunte cu Grecia.

La acesta se adaugă încălzirea economiei, combustibilul fiind asigurat de scăderea TVA-ului, care adâncește deficitul bugetar,  în timp ce consumul creşte, iar inflaţia continuă să fie negativă.

Creşterea importurilor a fost principala cauză a deprecierii leului de la finalul lui 2015, cererea comercială de valută ridicând euro, în 29 decembrie, la maximul ultimilor doi ani, de 4,5381 lei.

În cazul factorilor externi, pe lângă diferenţialul de dobândă dintre BCE şi Fed, perspectivele intrării într-un nou ciclu al crizei economice mondiale, datorită încetinirii ritmului de creştere al Chinei, va crea mari probleme monedelor considerate „riscante”. Reamintim că 2016 a început cu un duş foarte rece pentru pieţele financiare, după ce bursele din Shanghai şi Shenzhen au fost închise în doar câteva zile de două ori, după ce indicii au scăzut cu 7%.

De altfel, se pare că euro şi-a făcut obiceiul ca la ultimele patru treceri între ani să se afle în preajma pragului de 4,50 de lei.

Astfel, media euro a urcat de la 4,5169 la 4,5275 de lei, media de la finalul perioadei fiind stabilită la 4,5273 de lei, într-o şedinţă în care tranzacţiile s-au realizat între 4,5250 şi 4,5320 lei, cu închiderea la 4,5240 – 4,5270 de lei.

În opinia guvernatorului BNR, „dacă situaţia macroeconomică internă se va menţine stabilă, nu vom asista la deteriorări de indicatori şi la dezechilibre mai mari, există premisa ca leul să fie în continuare stabil”. Zilele trecute, Banca Mondială a îmbunătăţit prognoza de creştere a economiei României pentru anul acesta la 3,9%, iar pentru anul următor la 4,1%.

Pentru a tempera „foamea” de euro, BNR a decis să elibereze o parte din valuta băncilor, reducând rata rezervelor minime obligatorii în valută de la 14 la 12%, menţinându-le pe cele în lei la 8%, la fel ca și dobânda sa de politică monetară la 1,75%/an.

Conform unei analize a celor de la ING Bank, culoarul de fluctuație din 2016 va fi apropiat de cel de anul trecut, între 4,38 și 4,53 lei, ultimul nivel fiind unul apărat de BNR.

Dolarul a fluctuat între 4,14 şi 4,2141 lei, media de la finalul intervalului fiind stabilită la 4,1648 lei, iar francul elveţian între 4,1544 şi 4,1730 lei.

Perechea euro/dolar a scăzut de la 1,0946 la 1,0711 dolari, dar a încheiat perioada pe pieţele americane la 1,0922 dolari, chiar dacă piaţa muncii americane continuă să se îmbunăţească.

În piaţa la termen de la Sibiu, euro s-a tranzacţionat pentru martie între 1,0868 şi 1,0960 dolari iar pentru iunie 1,0780 şi 1,0920 dolari.

Analiza cuprinde perioada 4  – 6 ianuarie.